现货白银涨2%

7月21日，现货白银日内涨幅扩大至2%，报57.64美元/盎司。现货黄金短线上扬8美元，报4037美元/盎司。

摩根大通CEO：投资者低估了市场风险，当前不会买入股票或长期美债

7 月 21 日，摩根大通 CEO Jamie Dimon 表示，投资者低估了全球经济面临的地缘政治与财政风险，以当前的价格，他不会买入整体股票市场，也不会购买长期美国国债。Dimon 指出，俄乌战争、中东冲突、中美关系紧张，以及政府赤字扩大背景下军费支出上升，均可能最终冲击市场。尽管全球经济因能源依赖度下降而更具韧性，但这并不排除市场突然出现转折。美国持续高额财政赤字最终可能推高利率，债券投资者将要求更高回报以持有政府债务。他认为，即使通胀回落至美联储 2% 的目标水平，10 年期美债收益率也可能处于 4% 至 4.5%，长期美债价格的上涨空间有限。对于股票，Dimon 表示，若个股本身是优质投资，他会考虑买入，但不会在当前估值水平购买大盘。标普 500 指数今年迄今已上涨近 10%。谈及 AI，Dimon 将当前投资热潮与互联网早期相比。他认为，巨额 AI 支出整体上可能像互联网一样最终获得回报，但回报方式和兑现时间「肯定不会像人们预期的那样」。他指出，互联网时代的早期巨头 Yahoo 和 Netscape 后来淡出，而 Google 和 Facebook 等最终赢家随后才出现。

智谱股价一度涨19%，落地1GW级算力数据中心建设，全部采用国产AI芯片

智谱盘中股价一度大涨19%。据一财报道，智谱AI（Z.ai）已落地1GW级国产AI算力数据中心建设，全部采用国产AI芯片，并于今日完成对国产AI异构算力软件公司中科加禾的收购。

现货白银日内涨超2%

7 月 21 日，据 Bitget 行情数据显示，现货白银日内涨超 2%，现报 57.56 美元/盎司。现货黄金短线上扬 8 美元；报 4037 美元/盎司。

报道称美伊冲突斡旋方提议停火10天

7月21日，伊朗外交部发言人巴加埃7月20日在新闻发布会上表示，伊朗将不遗余力地制止美国的罪行，他还表示，伊朗外交部已经收到斡旋方提出的缓和紧张局势的提议。美国有线电视新闻网20日援引知情人士的消息报道称，美伊冲突的斡旋方提出了一项为期10天的停火方案，希望通过给局势降温来推动双方重返谈判桌。消息人士称，停火安排中将包括放宽霍尔木兹海峡相关限制等内容。 (CCTV国际时讯)

广发策略：韩国股市步入去杠杆初期，风险远未出清

7月21日，广发策略团队认为，本轮KOSPI下跌呈现“低估值、高恐慌”特征。指数较6月高点大幅回撤，但估值仍处历史低位，说明下跌并非主要由估值泡沫驱动，风险更多来自三星电子、SK海力士权重过度集中，以及市场对AI资本开支、存储景气和盈利持续性的担忧。 韩国股市杠杆主要来自信用融资、杠杆ETF及场内外衍生品，不同工具在投资主体、传导机制与风险透明度上存在明显差异。当前韩国本土杠杆ETF规模已去化28.3%，信用融资仅较峰值回落9.3%，仍处去杠杆初期，而场内衍生品仍处于历史高位，表明杠杆出清正由杠杆ETF端向融资与衍生品端逐步传导。当前KOSPI去杠杆已经启动，但信用杠杆与交易结构杠杆的出清进度明显分化。杠杆ETF规模的扩张是本轮资金面加杠杆的主要影响来源。当下，韩国本土散户在前期大跌赎回后，又重新出现净申购的轻微反弹迹象。 历史经验表明，杠杆出清通常会经历“首轮快速释放—反弹中杠杆回补—多轮震荡去化—回归历史均值”，完整过程可能持续一年左右。考虑到韩国信用融资和衍生品去化仍不充分、ETF资金又出现阶段性回流，目前尚不能判断本轮去杠杆已经结束。 综合来看，KOSPI仍处于价格深度调整、杠杆初步释放但尚未形成系统性流动性危机的阶段。当前未收金强平占比仍处正常区间，说明散户端尚未出现大规模补款失败和被动平仓；但外资与机构减仓、散户承接及杠杆资金回流并存，使市场处于较不稳定的筹码再分配期。后续应重点观察三条风险传导链：一是外资净流出扩大、散户承接减弱，推动市场由筹码转向增量卖出；二是杠杆ETF由逆势申购转为下跌赎回；三是信用融资、衍生品保证金与未收金强平同步恶化，可能令局部调整演变为主动与被动去杠杆共振。

瑞银：中国AI模型有望逐步获得全球市场份额

7月21日，瑞银发表报告指，相信中国的开源生态将加速技术扩散并产生研发协同效应，帮助更多中国AI实验室缩小与全球同业的能力差距。尽管中国AI开发者的资金规模小于海外同业，但月之暗面发布的Kimi K3的能力突破以及架构创新有望缓解投资者对训练算力限制或模型蒸馏的担忧。该行重申成本效率仍是中国AI模型的核心优势，并相信在产业转向词元(token)优化的趋势下，它们有望逐步获得全球市场份额。该行指，对中国云端厂商阿里、腾讯、百度、金山云持正面看法，受AI训练与推理需求带来的产业顺风推动；并特别看好阿里，因其Qwen 3.8的进展以及对月之暗面的战略敞口。

芯片股抛售暂歇，真正考验转向科技巨头财报

7 月 21 日，隔夜美股芯片股止跌反弹，半导体 ETF 上涨约 1.3%，英伟达、AMD 及美光等普遍回升，但纳指仍接近平收。前期集中抛售与杠杆再平衡压力暂时缓和。美股企稳为韩股及东亚存储、设备链提供了短暂喘息窗口，但去杠杆惯性和高波动筹码尚未完全消化。接下来 Alphabet、Tesla 及 Intel 等财报，将重新检验 AI 需求、资本开支与盈利兑现能力，因此反弹能否延续，仍取决于业绩能否支撑此前的高预期。(金十)

Nansen创始人：看好苹果，端侧AI与硬件优势或成新增长动力

7月21日，Nansen 创始人 Alex Svanevik 发文表示，再次看好苹果（Apple）。他认为，iOS 27 Beta 版本中的 Siri 和搜索功能已有明显改善，虽然仍有提升空间，但发展方向已经正确。 此外，他表示，小模型的发展将显著利好苹果，高质量的端侧 AI 推理（On-device Inference）即将实现；新任 CEO Ternus 拥有硬件背景，有望进一步强化苹果的硬件优势。同时，苹果依然具备强劲的自由现金流，并保持着科技行业最具影响力的品牌地位，这些因素共同支撑了其对苹果的长期看好。

美军称已迫使7艘商船改道，1艘商船失去行动能力以限制伊朗港口通行

7 月 21 日，美国中央司令部表示，截至 7 月 20 日，美军已迫使 7 艘商船改变航线，并使 1 艘商船失去行动能力，以阻止船只进出伊朗港口。（金十）

曼谷基金重磅打造！金牛协议筑牢全场景 AI 生态，理财板块 7 月 22 日盛大上线

ETH突破1,900.00美元，现报1,901.32美元

ETH突破1,900.00美元，现价1,901.32美元。行情波动，Cointime提醒投资者注意风险控制。

ETH突破1900美元

行情显示，ETH突破1900美元，现报1900.18美元，24小时涨幅1.5%，行情波动较大，请做好风险控制。

AI基础设施Infinity获1500万美元融资，估值达1亿美元，Touring Capital等参投

7 月 20 日，AI 基础设施初创公司 Infinity 宣布完成 1500 万美元融资，公司估值达到 1 亿美元。本轮融资由 Touring Capital、Principal VC 以及来自 OpenAI 和 Anthropic 的研究人员参与。Infinity 致力于开发通用 AI 推理软件，目标是帮助不同类型的 AI 芯片运行大模型，降低开发者对英伟达 CUDA 生态的依赖。目前，英伟达在 AI 芯片市场占据主导地位的重要原因之一，是其 CUDA 软件平台。CUDA 让原本用于图形处理的 GPU 能够执行通用计算任务，并成为 PyTorch、TensorFlow 等主流 AI 开发框架的基础，使开发者无需额外适配即可运行于英伟达硬件。Infinity 希望打造类似 CUDA 的替代软件栈，支持包括 GPU、SRAM、手机芯片以及 Systolic Array 等多种硬件架构，让 AI 应用能够跨芯片运行。Infinity 由前 Google Brain 研究员、AGI House 创始人 Jeremy Nixon 于去年创立。Nixon 表示，公司成立源于其对「自动化发明」的研究兴趣，希望利用 AI 系统自动生成优化芯片运行所需的底层代码。公司推出的 AI 研究代理 Ignition 可自动编写 AI 推理所需的底层 kernel 代码，并通过测试、调试和性能评估不断优化代码，以适配不同芯片架构。Infinity 称，该系统能够持续学习并自动提升性能，目标是构建媲美 CUDA 的软件基础设施。目前，Infinity 客户包括 AI 芯片公司 D-Matrix，并正在与其他大型芯片厂商及云计算企业洽谈合作。公司采用按效果收费模式，不收取前期授权费用，而是根据性能提升和成本节约获得分成。Infinity 目前拥有 26 名员工，正在成为挑战英伟达 AI 软件生态的一批新兴创业公司之一。

矿企IREN股价涨超15%，公司上调AI云业务目标至40亿美元

7月20日，比特币矿企 IREN 股价周一上涨约 15.7%，此前公司宣布上调 AI 云业务收入目标，预计年底 AI 云年化收入运行率将超过 40 亿美元。

特朗普政府人工智能安全机构负责人辞职

7 月 20 日，据市场消息：美国总统特朗普政府的人工智能安全机构负责人辞职。（金十）

AI基础设施Infinity获1500万美元融资，估值1亿美元

7月20日，AI 基础设施初创公司 Infinity 宣布完成 1500 万美元融资，公司估值达到 1 亿美元。本轮融资由 Touring Capital、Principal VC 以及来自 OpenAI 和 Anthropic 的研究人员参与。

以高级官员：以色列国防军将于周二从黎巴嫩南部的试点区域撤出

7 月 20 日，据 Axios 网站报道，以色列高级官员表示，以色列国防军将于当地时间周二从黎巴嫩南部的试点区域撤出。

前微软AI团队创办Skyfall AI，拟斥资100万美元收购公司并测试让AI承担CEO的职责

7月20日，由前微软 AI 团队成员创办的初创公司 Skyfall AI 宣布，将通过收购一家小型 B2B SaaS 或电商企业，测试由人工智能全面运营公司的可行性，目标是让 AI 承担类似 CEO 的职责。 Skyfall 计划投入最高 100 万美元收购一家真实企业，并让 AI 系统负责定价、营销、客户支持、财务和运营等核心业务环节，同时减少人工干预。公司目标是在公开记录实验过程的情况下，实现被收购企业收入翻倍。

前微软AI团队创办Skyfall AI，拟斥资100万美元收购公司测试「AI CEO」模式

7 月 20 日，由前微软 AI 团队成员创办的初创公司 Skyfall AI 宣布，将通过收购一家小型 B2B SaaS 或电商企业，测试由人工智能全面运营公司的可行性，目标是让 AI 承担类似 CEO 的职责。Skyfall 计划投入最高 100 万美元收购一家真实企业，并让 AI 系统负责定价、营销、客户支持、财务和运营等核心业务环节，同时减少人工干预。公司目标是在公开记录实验过程的情况下，实现被收购企业收入翻倍。Skyfall 联合创始人兼 CEO Sam Pasupalak 表示，目前行业普遍关注 AI 替代单个岗位，但真正的自主企业需要 AI 具备端到端管理公司的能力。他认为，只有让 AI 在真实商业环境中运行，才能验证「自主企业」是否可行。该公司认为，当前大语言模型（LLM）在复杂企业环境中存在局限，虽然能够处理已有知识和固定任务，但面对竞争变化、消费者行为变化和市场动态时，持续学习能力不足。为此，Skyfall 提出「企业世界模型」（Enterprise World Models）概念，希望构建能够理解企业运行逻辑、预测决策影响并进行长期规划的 AI 系统。Skyfall 由 Maluuba 联合创始团队打造。Maluuba 曾于 2017 年被微软以约 1.6 亿美元收购，成为微软加拿大 AI 研究团队的重要组成部分。目前，包括 OpenAI、Anthropic 和谷歌在内的 AI 巨头均在推动 AI 员工和企业自动化方向发展，但 Skyfall 认为，未来竞争重点不只是 AI 辅助员工，而是构建能够自主经营的企业。该公司表示，AI 并非完全取代人类领导者，而是希望减少日常运营负担，让人类更多负责战略、监督和责任承担。此次实验将检验 AI 能否在真实商业环境中长期管理复杂组织。